3月以来配资代理期货，国债期货进一步下行。目前来看，空头情绪仍未缓解。期债下跌的主要原因在于流动性的紧平衡状态持续时间过长及资金面收紧预期升温。 资金层面的矛盾来源于资金供需不平衡，随着政府债供给持续放量，资金供给无法满足持续升温的资金需求，加剧资金面紧张之势头，同业存单利率上行速率明显快于去年同期。我们认为，资金面紧张短期很难缓解，信贷早投放早受益和政府债发行前置的效应将持续在上半年显现。资金利率能较好地衡量资金面的松紧程度，也会深刻影响国债利率和利差的走势，通常体现为，资金利率与利率正相关